什么樣的跨界場景化互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)成為未來的野蠻人或顛覆者？互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的黑天鵝何時(shí)出現(xiàn)，它會(huì)以什么姿態(tài)出現(xiàn)？互聯(lián)網(wǎng)金融（P2P）發(fā)展的最終形態(tài)將會(huì)是怎樣的？

如果互聯(lián)網(wǎng)的特性是去中介化，那么基于金融機(jī)構(gòu)的中介屬性，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到最后會(huì)不會(huì)革了自己的命，金融是否會(huì)消失？互聯(lián)網(wǎng)讓金融資源得以有效配置并促進(jìn)了信息的對(duì)稱，那么在未來的生活中，人們是否會(huì)每時(shí)每刻，在任何時(shí)空、任何維度處處沐浴在金融中？

個(gè)人認(rèn)為，現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式很大程度上仍處于1.0時(shí)代，大部分平臺(tái)賺取的是利率半市場化進(jìn)程中被傳統(tǒng)金融壓抑的錢，他們將民間金融或者銀行體系之外的次貸金融資產(chǎn)從線下搬到線上，通過集合互聯(lián)網(wǎng)碎片化資金幫助資金需求者融資。

從2012年開始P2P行業(yè)熱度飆升，P2P網(wǎng)貸圈開始有人專門做理財(cái)?shù)腜端，有人專門做中介的“2”，有人專門做資產(chǎn)的P端，形成專業(yè)化的分工。隨著2013年下半年經(jīng)濟(jì)的下行以及部分心存不良P2P的登場，跑路潮和踩雷事件頻發(fā)，P2P名聲一落千丈，引發(fā)了業(yè)界討論，金融出身的從業(yè)者批判互聯(lián)網(wǎng)出身的從業(yè)者，他們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是金融，沒有金剛鉆，風(fēng)控做不好，就別攬瓷器活。那么互聯(lián)網(wǎng)金融到底是更注重互聯(lián)網(wǎng)端，還是更加注重金融端？

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)一定是金融嗎？

如果不踩四條紅線，現(xiàn)有P2P本質(zhì)上就是沒有資金池的銀行，但如果P2P和傳統(tǒng)銀行在一個(gè)維度競爭，隨著利率完全市場化以及金融自由化，小貸、第三方擔(dān)保公司將會(huì)消失，最后P2P的競爭優(yōu)勢很容易被銀行巨頭蠶食。那么互聯(lián)網(wǎng)金融的突破需要從哪些方面入手？

當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)競爭正變得越發(fā)立體多維化，小米賣的不是手機(jī)，而是移動(dòng)端流量入口，手機(jī)買賣端可以不賺錢或者虧本，但是其他維度當(dāng)期或者未來會(huì)賺錢；京東沃爾瑪賺的不是買賣貨物的差價(jià)，他們追求的是強(qiáng)大現(xiàn)金流延伸出來的金融收益以及科技升級(jí)的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)，就像彼得·泰爾所追求的壟斷一樣。原來，F(xiàn)1賽道上只有陸地上的F1賽車，當(dāng)商業(yè)維度變得立體多維后，賽道上開始有無人機(jī)、火箭，甚至可以瞬間時(shí)空轉(zhuǎn)移的玩家進(jìn)來，終點(diǎn)的歸屬從他們進(jìn)來時(shí)就已注定了結(jié)局?；ヂ?lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域正靜待黑天鵝以及兇狠殘暴的玩家出現(xiàn)。

螞蟻金服CEO彭蕾認(rèn)為：互聯(lián)網(wǎng)金融的未來是金融自由化，金融場景化。螞蟻金服的首席戰(zhàn)略官陳龍認(rèn)為：互聯(lián)網(wǎng)給所有機(jī)構(gòu)帶來三個(gè)方面的革命：

第一是渠道革命，即場景的觸達(dá)；

第二是數(shù)據(jù)的革命，數(shù)據(jù)收集、整合成本進(jìn)一步下降；

第三是技術(shù)的革命，即技術(shù)革命的上云化。

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，帶來金融和商業(yè)的場景合二為一。很多商業(yè)場景發(fā)生的同時(shí)，就知道對(duì)金融是否有需求，是否應(yīng)該得到金融的幫助。金融會(huì)在商業(yè)場景里發(fā)聲，這就是為什么互聯(lián)網(wǎng)公司在做金融，因?yàn)樗麄冸x商業(yè)場景很近。

金融出現(xiàn)的本身價(jià)值是服務(wù)商貿(mào)，從最早的以貨易貨、出現(xiàn)貨幣、出現(xiàn)信用卡再到現(xiàn)在出現(xiàn)第三方支付、比特幣等虛擬貨幣，甚至可能再次回歸以物易物，其圍繞的核心都是貿(mào)易結(jié)算，預(yù)付款、當(dāng)期全款、分期付款、賒銷這些結(jié)算方式使得金融服務(wù)有了用武之地。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)打破了時(shí)間和地域的限制，讓商業(yè)和金融隨時(shí)隨地搭界在一起，在這其中金融邏輯并沒有發(fā)生變化，但手段發(fā)生了變化。隨著金融的場景化，金融不再是傳統(tǒng)的孤島，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)場景與金融可以無縫對(duì)接，甚至出現(xiàn)很強(qiáng)的溢出效應(yīng)。那么，哪些跨界的商業(yè)場景會(huì)與互聯(lián)網(wǎng)金融自然結(jié)合，并且會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大生命力，甚至出現(xiàn)黑天鵝屬性？

互聯(lián)網(wǎng)金融+零售類場景

（一）零售類場景的金融屬性

有一類商業(yè)場景，有當(dāng)期強(qiáng)大現(xiàn)金流，未來的應(yīng)收或者應(yīng)付賬款，同時(shí)具有強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)規(guī)模效應(yīng)，比如沃爾瑪、蘇寧、國美等傳統(tǒng)零售商類，阿里巴巴、京東等電商平臺(tái)類，UPS、順豐、拉卡拉等線下網(wǎng)絡(luò)屬性類，在它們的自然運(yùn)營中會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)、支付、物流配送等場景，這類商業(yè)場景天然有金融屬性，因此，他們會(huì)很自然地轉(zhuǎn)向金融服務(wù)。

（二）場景跨界的商業(yè)案例

1、零售轉(zhuǎn)金融路徑

零售巨頭沃爾瑪從1999年就開始嘗試獲取銀行業(yè)執(zhí)照，但遭到了銀行業(yè)者的強(qiáng)烈反對(duì)。2007年，在銀行業(yè)的反復(fù)游說下，沃爾瑪放棄了在猶他州申請實(shí)業(yè)銀行執(zhí)照的計(jì)劃。不過，進(jìn)軍銀行業(yè)的坎坷并沒有讓沃爾瑪放棄為客戶提供金融服務(wù)。2014年，沃爾瑪宣布將推出新的匯款服務(wù)，意在搶占規(guī)模約9000億美元的個(gè)人匯款支付市場。

從沃爾瑪努力進(jìn)軍銀行業(yè)可以看出，具備“現(xiàn)金為王”天然金融屬性的零售商們，無法忍受自己手中的巨大現(xiàn)金流白白浪費(fèi)掉，一直在構(gòu)思如何將手中現(xiàn)金產(chǎn)生更多效益的計(jì)劃。所以就可以解釋，黃光裕為什么最擅長資本運(yùn)作；蘇寧在巔峰時(shí)期為什么做房地產(chǎn)；螞蟻金服為什么會(huì)成為阿里巴巴本體之外的另一個(gè)巨頭；劉強(qiáng)東認(rèn)為京東金融可以成為一個(gè)萬億級(jí)的公司、萬達(dá)收購快錢的內(nèi)在邏輯在哪。

2、金融轉(zhuǎn)零售路徑

2014-2015年，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域跑得最快的是校園分期市場的趣分期和分期樂。趣分期、分期樂以大學(xué)生分期付款切入P2P市場，其商業(yè)模式簡單來講就是平臺(tái)和電商對(duì)接，另一端對(duì)接投資理財(cái)?shù)娜?。在這個(gè)過程中，平臺(tái)會(huì)通過電話和線下訪問結(jié)合的方式對(duì)學(xué)生進(jìn)行一對(duì)一的信用審核，審核通過的學(xué)生才能獲取借款資質(zhì)。這是金融轉(zhuǎn)零售的一個(gè)很好案例，也是京東戰(zhàn)略投資分期樂的內(nèi)在邏輯，分期樂通過P2P的金融角度切入，以商城模式作為京東的分銷商向用戶銷售商品，同時(shí)依托京東做品控和物流。

互聯(lián)網(wǎng)金融+社交場景

（一）社交場景的金融屬性

社交為什么有金融屬性？

第一，金融天然有人的參與，既有熟人之間借款，又包含陌生人之間的借款，信貸依托社交的載體而進(jìn)行。借貸很多時(shí)候從熟人之間開始，親戚朋友鄰里街坊之間，經(jīng)常有小額的借貸，這種非正規(guī)借貸行為在中國鄉(xiāng)村非常普遍。之后才是陌生人借款，比如找當(dāng)?shù)孛耖g借貸，地下錢莊，典當(dāng)行借貸，以及現(xiàn)在的P2P。

第二，當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制不完備時(shí)候，社交資本成了金融定價(jià)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，比如聯(lián)保、尤努斯格萊珉模式，甚至一個(gè)人、一個(gè)物體都是可以發(fā)行股票的，比如北大1898楊勇提倡的人才股票。第三，社交化和圈子化可以降低交易雙方的信息不對(duì)稱，有效保障投資者的資金安全，形成良性的投融資生態(tài)。

（二）場景跨界的商業(yè)案例

1、金融到社交商業(yè)路徑

金融轉(zhuǎn)社交的商業(yè)路徑自古就有，比如互助會(huì)。起會(huì)人稱為會(huì)首（或稱會(huì)頭），其余參加互助會(huì)的人則為會(huì)員（或稱會(huì)腳），他們因?yàn)榻鹑谛枨笮纬苫ブ鷷?huì)這種社交團(tuán)體。農(nóng)業(yè)資金互助社、尤努斯的格萊珉銀行模式也與此相似。

今年阿里的愚人節(jié)新聞（你懂的，千萬別當(dāng)真哈）里有提及——阿里AlipayXLab宣布推出社交金融大數(shù)據(jù)系統(tǒng)“到位”（AlipayEverywhere），號(hào)稱你的窘迫和慌亂都可以通過它來得到化解。“到位”這款系統(tǒng)中，每個(gè)人都可以發(fā)布個(gè)性化需求，借助由芝麻信用、消費(fèi)習(xí)慣、行為模式、社會(huì)評(píng)價(jià)等因子構(gòu)建的數(shù)據(jù)模型，并結(jié)合RCT技術(shù)，“到位”能迅速、精準(zhǔn)地為你找到最合適的幫助者，并引導(dǎo)雙方見面完成交易，實(shí)現(xiàn)金融轉(zhuǎn)社交的路徑。除此之外，通過眾籌的金融屬性找到大量產(chǎn)品粉絲，粉絲之間、粉絲與品牌之間也會(huì)實(shí)現(xiàn)金融轉(zhuǎn)社交。

2、社交轉(zhuǎn)金融商業(yè)路徑

Linkedin創(chuàng)始人、硅谷著名風(fēng)投家ReidHoffman說過，一款好的社交產(chǎn)品一定能迎合人類七宗罪（好色、暴食、貪婪、懶惰、憤怒、嫉妒、傲慢），當(dāng)人類原始需求與金融結(jié)合，商業(yè)場景維度變了，支付寶成了情侶秀恩愛、家人顯溫情的場所，金融成了一種社交生活方式。最直接的例子，微信作為亞洲地區(qū)最大的移動(dòng)即時(shí)通訊社交平臺(tái)，通過微信紅包的形式切入了互聯(lián)網(wǎng)金融。

微信紅包與2015年春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)的互動(dòng)，讓其成為了年夜飯的主菜單，小小的紅包甚至不小心搶了春晚的風(fēng)頭。微信官方公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年除夕當(dāng)日微信紅包收發(fā)總量達(dá)10.1億次；18日20:00-19日00:48，春晚微信搖一搖互動(dòng)總量達(dá)110億次。春節(jié)長假，手機(jī)搶紅包的火爆程度令很多人大跌眼鏡。家人團(tuán)圓、親友聚會(huì)等場合，總有人低著頭緊握手機(jī)、緊盯屏幕，頻頻滑動(dòng)指尖搶紅包。搶紅包成為了羊年新春的一道全新風(fēng)景，以至于有人驚呼，搶紅包正在毀掉春節(jié)。近乎0推廣成本的微信支付發(fā)紅包活動(dòng)，是互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用場景化很好的產(chǎn)品實(shí)踐。

還有其他一些例子，比如Facebook超過8億實(shí)名制的客戶形成一個(gè)龐大的信息共享社區(qū)，在社區(qū)里甚至發(fā)行虛擬貨幣進(jìn)行消費(fèi)。在美國，F(xiàn)acebook已獲得批準(zhǔn)，可提供少數(shù)匯款服務(wù)，讓其能夠?yàn)閼?yīng)用開發(fā)人員處理用戶的應(yīng)用內(nèi)購買支付交易。根據(jù)Facebook向美國證券與交易委員會(huì)提交的文件，2013年，F(xiàn)acebook的支付系統(tǒng)共處理了價(jià)值21億美元的應(yīng)用內(nèi)購買交易，其中大部分都來自游戲。而Facebook則將從開發(fā)者收入中抽成至多30%，在Facebook的總營收中占比約10%。

互聯(lián)網(wǎng)金融+產(chǎn)業(yè)場景

（一）產(chǎn)業(yè)場景的金融屬性

金融必須要服務(wù)實(shí)業(yè)，自16年前阿里巴巴成立以來，中國就正式進(jìn)入了消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，并將慢慢走向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，或者用一個(gè)時(shí)髦的名詞來說：進(jìn)入“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)品營銷導(dǎo)向轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)流程管理、效率提升導(dǎo)向。經(jīng)緯創(chuàng)投在其2014年年度總結(jié)中指出：行業(yè)產(chǎn)值巨大、產(chǎn)業(yè)鏈上下游分散、信息極度不對(duì)稱、交易鏈條長、信用破產(chǎn)的領(lǐng)域，是非常適合交易平臺(tái)類公司創(chuàng)業(yè)的。通信行業(yè)、媒體行業(yè)都慢慢的被改造，更多產(chǎn)業(yè)會(huì)被互聯(lián)網(wǎng)改變產(chǎn)業(yè)邏輯。

產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)鏈不僅是一條連接供應(yīng)商到用戶的物流鏈、信息鏈、資金鏈，更是一條增值鏈，物料在供應(yīng)鏈上因加工、包裝、運(yùn)輸?shù)冗^程而增加其價(jià)值，給相關(guān)企業(yè)帶來收益。一個(gè)特定商品的供應(yīng)鏈從原材料采購、制成中間、產(chǎn)品成型，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶都連成了一個(gè)整體。

在這個(gè)供應(yīng)鏈中，競爭力較強(qiáng)、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強(qiáng)勢地位，往往在交貨、價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件方面對(duì)上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。而上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，難以從銀行融資，最終造成其資金鏈緊張，整個(gè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡。因此，這些行業(yè)天然地需要金融切入。前京東高級(jí)副總裁李大學(xué)認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈金融是未來互聯(lián)網(wǎng)世界的靶心。

（二）跨界場景的商業(yè)案例

1、產(chǎn)業(yè)到金融的路徑

當(dāng)產(chǎn)業(yè)巨頭在產(chǎn)業(yè)鏈上有很強(qiáng)的掌控，隨著前向一體化和后向一體化的過程，產(chǎn)業(yè)鏈、公司內(nèi)部都會(huì)衍生出金融需求，因此他們也會(huì)自然的切入金融服務(wù)，這就可以解釋為什么GE等國際巨頭、大型汽車制造商都會(huì)有自己的金融部門，曾經(jīng)令國人羨慕的產(chǎn)融結(jié)合體的內(nèi)在邏輯也在這里。

新希望集團(tuán)是一家農(nóng)牧、飼料生產(chǎn)企業(yè)，普惠農(nóng)牧融資擔(dān)保有限公司為其承擔(dān)金融擔(dān)保體系的后臺(tái)支持與新產(chǎn)品研發(fā)等職能，其借助新希望六和集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)，依托新希望六和集團(tuán)集飼料、種苗、屠宰冷藏、獸藥供應(yīng)和技術(shù)服務(wù)于一體的雞、鴨兩條產(chǎn)業(yè)鏈來開展金融業(yè)務(wù)，其他的，比如沐金農(nóng)，匯源，東方園林對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融上進(jìn)行探索。

2、金融到產(chǎn)業(yè)的商業(yè)路徑

金融機(jī)構(gòu)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)路徑，常見的例子是產(chǎn)業(yè)鏈金融和國際金融巨頭進(jìn)入中國大宗農(nóng)產(chǎn)品交易市場。比如，民生銀行乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈小微企業(yè)批量開發(fā)模式，采取“核心企業(yè)1+N”的方式，為上游的奶牛養(yǎng)殖和下游的經(jīng)銷商提供批量貸款服務(wù)，為克服信息不對(duì)稱，伊利集團(tuán)承擔(dān)了篩選合格經(jīng)銷商的職責(zé)。考慮到乳業(yè)兩端企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快、抵押物不足的特點(diǎn)，對(duì)“核心企業(yè)1+N”開發(fā)模式，民生銀行將主要提供應(yīng)收賬款融資類產(chǎn)品，輔以核心企業(yè)擔(dān)保貸款、聯(lián)保貸款、信用貸款等。除此之外，高盛、黑石等進(jìn)入中國大宗農(nóng)產(chǎn)品交易也是金融到產(chǎn)業(yè)的商業(yè)路徑案例。

互聯(lián)網(wǎng)金融+大數(shù)據(jù)場景

（一）大數(shù)據(jù)場景的金融屬性

大數(shù)據(jù)為什么會(huì)有金融屬性？因?yàn)橘J款的核心技術(shù)是信用評(píng)估，信用評(píng)估對(duì)應(yīng)著風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)著信息不對(duì)稱，當(dāng)數(shù)據(jù)足夠充分，信息足夠?qū)ΨQ的情況下，金融可以有效定價(jià)。金融業(yè)是大數(shù)據(jù)的重要產(chǎn)生者，交易、報(bào)價(jià)、業(yè)績報(bào)告、消費(fèi)者研究報(bào)告、官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)公報(bào)、調(diào)查、新聞報(bào)道無一不是數(shù)據(jù)來源。金融業(yè)也高度依賴信息技術(shù)，是典型的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境中，數(shù)據(jù)作為金融核心資產(chǎn)，將撼動(dòng)傳統(tǒng)客戶關(guān)系、抵質(zhì)押品在金融業(yè)務(wù)中的地位。

（二）跨界場景的商業(yè)路徑

1、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)金融商業(yè)路徑

因?yàn)橘J款的核心技術(shù)是信用評(píng)估，這里將基于大數(shù)據(jù)的征信和網(wǎng)絡(luò)貸款放在一起討論。基于大數(shù)據(jù)的征信，以ZestFinance（美國）為代表?；诖髷?shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)貸款，以Kabbage（美國）、阿里小貸為代表。云計(jì)算和搜索引擎的發(fā)展，使得對(duì)大數(shù)據(jù)的高效分析成為可能。

阿里小貸實(shí)現(xiàn)了從風(fēng)險(xiǎn)審核到放貸的全程線上模式，將貸前、貸中以及貸后三個(gè)環(huán)節(jié)形成有效聯(lián)結(jié)，向通常無法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢群體批量發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款。

其他案例，比如用友金融；類似平臺(tái)，比如金蝶、隨手記等掌握用戶數(shù)據(jù)而轉(zhuǎn)向金融服務(wù)。

2、金融轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)商業(yè)路徑

新興市場欠缺成熟的征信機(jī)構(gòu)，有些公司利用申請者的社交網(wǎng)絡(luò)，加以分析后得出信用評(píng)分。例如，德國Kreditech貸款評(píng)分公司、美國Movenbank移動(dòng)銀行、香港Lenddo網(wǎng)絡(luò)貸款公司以及Connect.Me、TrustCloud等新型中介機(jī)構(gòu)，試圖設(shè)計(jì)打造能反映大數(shù)據(jù)時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融信用的平臺(tái)：說服LinkedIn、Facebook或其他社交網(wǎng)絡(luò)開放資料，結(jié)合用戶在各網(wǎng)站的活動(dòng)記錄，通過自行開發(fā)的軟件、算法等，分析客戶的同事、好友信息（特別是信用狀況），建立歸納與收集信用資料的標(biāo)準(zhǔn)化格式，作為客戶獲得信用評(píng)分的重要依據(jù)，將社交網(wǎng)絡(luò)資料轉(zhuǎn)化成個(gè)人互聯(lián)網(wǎng)信用。Movenbank對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的核心概念稱為CRED，除了參考個(gè)人傳統(tǒng)信評(píng)分?jǐn)?shù)，也納入eBay等平臺(tái)的交易評(píng)價(jià)、網(wǎng)絡(luò)匯款記錄等因素，還會(huì)計(jì)算Facebook好友人數(shù)、LinkedIn人脈對(duì)象、Klout影響力分?jǐn)?shù)等社交參與連結(jié)程度。

跨界場景化引起的變化

金融邏輯變化？利差可以倒掛？

金融的核心是跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換，所有涉及到價(jià)值或者收入的，在不同時(shí)間、不同空間之間進(jìn)行配置的交易都是金融交易。又回到那個(gè)問題，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是互聯(lián)網(wǎng)還是金融？

小額信貸有三年的行業(yè)周期，再加上經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，致使很多P2P經(jīng)營不善，甚至跑路。很多人質(zhì)疑互聯(lián)網(wǎng)人做P2P，呼吁互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是金融而不是互聯(lián)網(wǎng)。對(duì)于這個(gè)問題，我們需要厘清，目前大家討論的基點(diǎn)在于把風(fēng)控定義為金融的核心，但如果我們假定，在風(fēng)控水平一致的情況下，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心一定是金融嗎？要回答這個(gè)問題，我們首先需要厘清互聯(lián)網(wǎng)能帶來什么，拋開雷軍雷老板的七字訣：“專注、極致、口碑、快”等一系列所謂互聯(lián)網(wǎng)思維不談，我列舉以下路徑：

第一，長尾效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)能跨越時(shí)間、物理距離，集合碎片化、零散資金，這是傳統(tǒng)金融因?yàn)槿肆ξ锪Φ任锢沓杀局萍s而不能或者不愿意做的.

第二，時(shí)空的配置，互聯(lián)網(wǎng)使得商業(yè)環(huán)境立體多維化，什么意思？舉個(gè)例子，如果我想掙一元錢，有多種方式可以選擇。

第一種方式：進(jìn)價(jià)1元（成本價(jià)），賣出2元，這是傳統(tǒng)方式；

第二種方式，同一時(shí)間內(nèi)，進(jìn)價(jià)1元，賣1元，但是我因?yàn)閮r(jià)格便宜，賣出了10份，使得單位成本每個(gè)下降0.1元，共獲利1元，但在此過程中，我還可以壓貨款、帶動(dòng)其他產(chǎn)品銷售，這是沃爾瑪，蘇寧國美、京東等零售屬性的企業(yè)模式；

第三種方式，同一時(shí)間內(nèi)，進(jìn)價(jià)1元，賣1元，獲得10個(gè)用戶，在用戶其他維度開發(fā)，獲得1元收益，這是小米、樂視的商業(yè)模式；

第四種方式，進(jìn)價(jià)1元，補(bǔ)貼1元給消費(fèi)者，這樣可以迅速獲得大量用戶，前九個(gè)人一人補(bǔ)貼1元，第十個(gè)人賺20元，或者另一個(gè)維度賺20元錢，同樣時(shí)間也是賺1元錢，這是滴滴打車、快的打車的補(bǔ)貼方式。

互聯(lián)網(wǎng)會(huì)使得金融資產(chǎn)定價(jià)多維度化，比如原來18%的年化利息，被四個(gè)維度拆分成3%，6%，6%，3%，從而形成多方共贏的格局。在這種情形下，存款10%，貸款6%成為可能，通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)空配置，有可能極大降低企業(yè)和個(gè)人的融資成本。

第三，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)變革。易寶支付唐彬認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)帶來三大技術(shù)，云計(jì)算技術(shù)、移動(dòng)互聯(lián)以及大數(shù)據(jù)?？萍寂c金融的結(jié)合，科技輔助金融的發(fā)展：指紋識(shí)別、人臉識(shí)別技術(shù)、定位技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，語音識(shí)別技術(shù)。科技讓金融變得便捷而簡單，無需繁瑣的流程，在額度范圍內(nèi)，金融可以最優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化，個(gè)性化，智能化。

量變引起質(zhì)變？壞賬率那么重要嗎？

《失控》的一個(gè)重要思想就是極簡的實(shí)物，聚合到一定數(shù)量，其行為協(xié)同達(dá)到一定程序，將“涌現(xiàn)”出前所未有的新特征，從而實(shí)現(xiàn)量變到質(zhì)變，形成一個(gè)超越原有結(jié)構(gòu)體系（失控）的新結(jié)構(gòu)體系。一條魚在深海中毫無影響，一群魚可以表現(xiàn)出相同特征，當(dāng)一個(gè)巨型魚群在深海中按著某一個(gè)有形無形的規(guī)則和方向游動(dòng)時(shí)，就會(huì)形成一個(gè)前所未有的壯觀場景，產(chǎn)生巨大能量。美團(tuán)王興應(yīng)該體驗(yàn)過那種感覺，因?yàn)榭焖俚某砷L可以平抑掉現(xiàn)在是問題的問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域有一部分平臺(tái)在追求量變引起質(zhì)變，假定大家風(fēng)控水平達(dá)到基準(zhǔn)水平以上，不專業(yè)的自動(dòng)被市場淘汰，那么機(jī)構(gòu)的選擇是風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)和收益的權(quán)衡，比如壞賬率控制在2%以內(nèi)，亦或是5%以內(nèi)，公司將會(huì)獲得不同的收益水平。壞賬率有那么恐怖嗎？金融領(lǐng)域的壞賬率其實(shí)等同于電商領(lǐng)域的利潤，你問問亞馬遜、Facebook當(dāng)期利潤有那么重要嗎？十五年前，大家不敢投資騰訊、京東，因?yàn)椴恢涝趺蹿A利，現(xiàn)在大家都知道“羊毛出在豬身上，狗來買單”。

金融領(lǐng)域最重要的是流動(dòng)性，壞賬率帶來的資金流性動(dòng)不足會(huì)反噬公司前進(jìn)的步伐。壞賬率帶來的資金流動(dòng)性不足，包含兩種意思，一種是剛性兌付不了，另一種是非剛性兌付的中介因?yàn)閴馁~率過高致使線上理財(cái)人離開，但是假如流動(dòng)性不出問題，一路狂奔的玩家將會(huì)笑到最后，量變真的會(huì)引起質(zhì)變，信用卡的歷史就是這樣。舉個(gè)簡單例子，一個(gè)做信用貸的玩家，根據(jù)自身信貸政策，6%壞賬率是盈利點(diǎn)，但是有些區(qū)域、甚至整體壞賬率已經(jīng)達(dá)到20%，或者更高40%，怎么辦？擴(kuò)大規(guī)模，讓40%變成6%，如果還是不能，假如只能控制在12%壞賬率，在有效控制金融欺詐的情形下，保持剛性兌付的流動(dòng)性，還是擴(kuò)大規(guī)模，靜待量變引起質(zhì)變，當(dāng)有一天規(guī)模足夠大的時(shí)候，超額收益會(huì)出現(xiàn)。

這樣做有幾個(gè)前提：

第一，保持流動(dòng)性，金融最重要的是流動(dòng)性，保持客戶對(duì)金融載體的信任是重中之重，小玩家慎玩，否則你就該跑路了；

第二，風(fēng)控足夠強(qiáng)大，糾正大家一個(gè)觀點(diǎn)，壞賬高的不一定風(fēng)控水平差，壞賬率與風(fēng)控水平其實(shí)不一定有直接關(guān)系，在一定風(fēng)控水平之上，壞賬率與公司信貸政策、產(chǎn)品設(shè)計(jì)相掛鉤；

第三，內(nèi)部計(jì)算能力足夠強(qiáng)大；

第四，強(qiáng)大產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力?；谝陨线壿?，大家觀察市面上的P2P從業(yè)者，看看哪些屬于這一類。

金融服務(wù)消失而又無處不在？互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的黑天鵝怎么出現(xiàn)？

如果互聯(lián)網(wǎng)的特性是去中介化，基于金融機(jī)構(gòu)的中介屬性，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到最后會(huì)不會(huì)革自己的命，致使金融消失？

宜信的唐寧認(rèn)為十年后互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)詞會(huì)在中國消失，科技成為驅(qū)動(dòng)金融的內(nèi)生組成部分，金融本身包括科技、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，通過科技實(shí)現(xiàn)普惠金融和金融領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)使得金融資源有效配置并促進(jìn)了信息的對(duì)稱，那么在未來的生活中，人們是否會(huì)每時(shí)每刻、任何時(shí)空、任何維度處處沐浴金融？

顛覆性的事件很多都是來自門外的野蠻人，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，那個(gè)或者幾個(gè)黑天鵝會(huì)不會(huì)突然出現(xiàn)？他們會(huì)以什么樣的姿態(tài)出現(xiàn)？這些黑天鵝會(huì)將互聯(lián)網(wǎng)金融變成什么樣？傳統(tǒng)金融很多僅限于銀行柜臺(tái)和自身系統(tǒng)內(nèi)完成，無法與商業(yè)場景無縫對(duì)接，跨界的場景化互聯(lián)網(wǎng)金融使得金融與場景邊界模糊，哪些場景會(huì)與互聯(lián)網(wǎng)金融摩擦出火花？

筆者當(dāng)前認(rèn)為，支付場景、消費(fèi)場景、社交場景、游戲場景、生產(chǎn)場景等與互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)有協(xié)同效應(yīng)，這些場景有如下特征之一，第一，有現(xiàn)金流，時(shí)間（應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款），同時(shí)具有網(wǎng)絡(luò)屬性的場景；第二，在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面，有信息流場景，比如數(shù)據(jù)提供商、社交場景的觸達(dá)能夠打破信息不對(duì)稱，使得風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)更加精確有效。未來的金融與場景緊密結(jié)合，金融蘊(yùn)含在特定場景中，金融看似消失而又無處不在，金融服務(wù)不再單獨(dú)的屬于金融機(jī)構(gòu)這個(gè)孤島，在有效配置情形下，金融存在于生產(chǎn)生活的方方面面。